En fortfarande osäker värld

Efter en varm september känns det som om vi har gått rakt in i en kallare period. Det gäller inte bara den svenska utomhustemperaturen utan även vår globala miljö. Nu har vi inte bara ett krig i Ukraina, utan även ett krig mellan Israel och Hamas. Oerhört tragiskt för dessa människor och gör världen värre för oss alla.

Den globala trenden är fortsatt för hög inflation och därmed behov av höga räntor. Centralbanksystemet i USA, Federal Reserve, som är det globala riktmärket, kommer troligen snart att nå målräntan och sedan låta räntan påverka bland annat inflationen. Marknaden verkar tro att Federal Reserve snart kommer att vara feg, men det är inte säkert. Centralbanker läser mycket historia och de vet att de kommer att utvärderas av historien. Därför kommer de sannolikt att tänka noga över nästa steg. Federal Reserves chef Paul Volcker (1979 - 1987) är känd som den som knäckte inflationen på 1980-talet. Han gjorde det genom att höja räntan till 20%. När han tillträdde höjde han först räntan, men i en politiskt skapad kort recession sänkte han snabbt räntan. Inflationen kvarstod dock och han var tvungen att höja räntan igen, och nu ännu högre, upp till 20% under 1981. Dagens förvaltare vill nog därför inte sänka för tidigt och göra samma misstag som Paul Volcker ("The Volcker mistake").

Tyvärr har vi osäkra utsikter för de kommande åren. I den bästa av världar minskar inflationen och centralbankerna kan börja sänka räntorna, men förhoppningsvis aldrig mer till den nollränta som var ett dåligt ekonomiskt experiment. Nyckeln till lägre inflation kommer sannolikt att vara tillgång till prisvärd energi igen. Vi har flera gånger haft globala energikriser som lett till inflation. De av oss som är lite äldre minns 1970-talet med två oljekriser och till och med köer vid bensinpumparna.

Den globala oljekonsumtionen är redan på pre-pandemiska nivåer, och många års underinvesteringar kommer att påverka framtida energipriser. Under hösten ser vi återigen tendenser till högre oljepriser, och prisutvecklingen på kort sikt beror mycket på den kommande vintern. En mild och behaglig vinter i Europa behövs för att inflationen ska gå ner och för att mildra den recession som sannolikt kommer att prägla 2024.

För oss i Sverige ser industriproduktionen fortfarande ganska bra ut (B2B), men privatkonsumtionen kommer sannolikt att försvagas rejält under hösten och nästa år. Vi ser det tydligt i byggsektorn och i de sektorer som tidigare gynnats mest av historiskt låga räntor. Även bankerna, som har haft 30 år av stadig tillväxt, har tappat tillväxt om man mäter mängden in- och utlåning hos allmänheten. Ett tydligt tecken i tiden.

Det är i den här typen av osäkra miljöer som vi företag måste navigera. Som vanligt handlar det om kundfokus, att ha fötterna på jorden, att använda tidigare erfarenheter, att använda sunt förnuft och att genomföra rätt åtgärder. Vi måste alltid komma ihåg att efter moln och regn kommer solsken...

Henrik Molenius

Styrelseordförande, Ankarsrum Electric Motors AB