Après un mois de septembre chaud, nous avons l'impression d'entrer directement dans une période plus froide. Cela vaut non seulement pour la température extérieure en Suède, mais aussi pour notre environnement mondial. Aujourd'hui, nous avons non seulement une guerre en Ukraine, mais aussi une guerre entre Israël et le Hamas. C'est extrêmement tragique pour ces personnes et cela rend le monde pire pour nous tous.
La tendance mondiale est à la poursuite d'une inflation trop élevée et donc à la nécessité de taux d'intérêt élevés. Le système bancaire central des États-Unis, la Réserve fédérale, qui est la référence mondiale, atteindra probablement bientôt le taux d'intérêt cible, et laissera ensuite le taux d'intérêt influer sur l'inflation, entre autres choses. Le marché semble croire que la Réserve fédérale se dégonflera bientôt, mais ce n'est pas certain. Les banquiers centraux lisent beaucoup d'histoire et savent qu'ils seront évalués par l'histoire. Il est donc probable qu'ils réfléchissent attentivement aux prochaines étapes. Le chef de la Réserve fédérale, Paul Volcker (1979-1987), est célèbre pour avoir mis fin à l'inflation dans les années 1980. Il y est parvenu en portant le taux d'intérêt à 20 %. Lorsqu'il est entré en fonction, il a d'abord augmenté le taux d'intérêt, mais dans le cadre d'une brève récession créée par la politique, il a rapidement abaissé le taux d'intérêt. Cependant, l'inflation a persisté et il a dû augmenter à nouveau le taux d'intérêt, et encore plus, jusqu'à 20 % en 1981. Le gestionnaire d'aujourd'hui ne veut donc probablement pas baisser trop tôt et commettre la même erreur que Paul Volcker ("L'erreur Volcker").
Malheureusement, les perspectives pour les années à venir sont incertaines. Dans le meilleur des mondes, l'inflation diminue et les banques centrales peuvent commencer à abaisser les taux d'intérêt, mais, espérons-le, jamais plus jusqu'au taux d'intérêt zéro qui a été une mauvaise expérience économique. La clé d'une baisse de l'inflation sera probablement l'accès à une énergie abordable. À plusieurs reprises, nous avons connu des crises énergétiques mondiales qui ont conduit à l'inflation. Ceux d'entre nous qui sont un peu plus âgés se souviennent des années 1970, avec deux crises pétrolières et même des files d'attente aux pompes à essence.
La consommation mondiale de pétrole a déjà atteint des niveaux pré-pandémiques, et de nombreuses années de sous-investissement affecteront les prix futurs de l'énergie. Cet automne, nous observons à nouveau des tendances à la hausse des prix du pétrole, et l'évolution des prix à court terme dépend en grande partie de l'hiver à venir. Un hiver doux et agréable en Europe est nécessaire pour que l'inflation diminue et pour atténuer la récession qui devrait caractériser 2024.
En Suède, la production industrielle semble encore assez bonne (B2B), mais la consommation privée devrait s'affaiblir considérablement au cours de l'automne et de l'année prochaine. Nous le voyons clairement dans le secteur de la construction et dans les secteurs qui ont le plus profité des taux d'intérêt historiquement bas. Même les banques, qui ont connu 30 ans de croissance régulière, ont perdu de la croissance si l'on mesure le montant des dépôts et des prêts au public. C'est un signe clair des temps.
C'est dans ce type d'environnement incertain que nous, entreprises, devons naviguer. Comme d'habitude, il s'agit de se concentrer sur le client, de garder les pieds sur terre, d'utiliser les expériences passées, de faire preuve de bon sens et de mettre en œuvre les bonnes mesures. Nous devons toujours nous rappeler qu'après les nuages et la pluie vient le soleil...
Henrik Molenius
Président du conseil d'administration, Ankarsrum Electric Motors AB
